【儀表網 行業深度】受益于新能源裝機增加、電網老舊更換需求以及新興市場滲透率提升，電力設備需求持續增長，電表行業景氣度依然不減。近日，海興電力、炬華科技、煜邦電力、三星醫療等廠商公布了2024年三季報，業績創同期新高。
據海興電力2024年三季報，前三季度公司實現營業收入34.1億元，同比增長18.69%；歸母凈利潤7.91億元，同比增長18.34%。 進入第三季度，公司實現單季凈利潤2.58億元，同比增長11.45%，業績增速有所提升。
2024年前三季度，炬華科技實現營收15.46億元，同比增長23.85%，其中，歸母凈利潤5.42億元，同比提升22.47%。第三季度公司業績增速提升，單季度實現歸母凈利潤2.01億元，突破歷史同期新高，同比增幅達到48.75%。
2024年前三季度，煜邦電力實現營收約5.42億元，同比增加43.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約5800萬元，同比增加260.2%，業績增幅迎來新高。
2024年前三季度，三星醫療實現營收約104.34億元，同比增加25.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約18.16億元，同比增加21.91%。其中，第三季度實現營業總收入34.36億元，同比增長23.21%；歸母凈利潤6.66億元，同比增長7.43%。
業績不斷新高是近年電表行業常態。隨著國內電表進入集中置換期，國網和南網公司的采購規模大幅攀升，相關機構預計2024-2025年電表將迎來新一輪更換峰值，2024-2025年國網整體招標數量有望達9000萬-1億只/年。此舉將直接推動下游電表廠商業績抬升。
以煜邦電力為例，公司在2023年國網第二批、2024年國網第一批集中招標中取得了顯著成效，中標金額分別為20,138.93萬元和22,089.22萬元，其中2023年國網第二批中標金額及部分2024年國網第一批中標金額基本在今年前三季度完成收入確認，使得營業收入較去年同期大幅增長。
進入第四季度，國網新一批電能表和用電信息采集項目招標已經啟動。來自中國儀器儀表行業協會的數據顯示，國網本次招標電能表類分標總金額可能超60億，采集設備招標總金額可能在20億元左右。對頭部電表公司而言，今年中標金額有望進一步攀升。
與此同時，海外需求爆發也支撐著國內電表廠商業績增長。近年來，我國智能電表廠商發揮技術優良、價格優勢、交付優勢以及抱團出海模式綜合優勢，從產品出口走向產能出海。根據海關總署數據，我國電表出口金額21-23年CAGR達13.8%，24年1-8月同增10%達74.0億元。目前亞非歐為主要出口市場，新興市場出口增速亮眼。
受益于新能源裝機增加、電網老舊更換需求以及新興市場滲透率提升，全球電網建設發展勢頭強勁。同時，海外數據中心帶動高用能需求增長，用能質量要求顯著提升，疊加海外制造業投資回暖，拉動配用電投資需求高增，海外電力設備需求有望持續增長。
根據Precedence Research數據，全球智能電表市場規模預計將從2022年的1932億元增長至2032年的4637億元，23-32年 CAGR 達 9.20%。根據 Berg insight，智能電表累計安裝數亞太、北美 2021-2027 年 CAGR 分別達 6.2%、4.8%，歐洲、拉美 2022-2028 年CAGR分別達8.6%、21.9%，非洲2023-2028年CAGR達7.2%。
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